Jak se měnila hodnota koruny vůči euru za posledních pět let

Detailní analýza vývoje kurzu CZK/EUR s vysvětlením klíčových faktorů, které ovlivňovaly českou měnu od roku 2021 do současnosti

Březen 2026 Střední úroveň 12 min čtení

Finanční graf znázorňující vývoj měnového kurzu s růstem a padáním hodnoty koruny vůči euru

Koruna v turbulentní době

Posledních pět let bylo pro českou korunu obdobím velkých výkyvů. Není to náhoda. Ekonomika se zotavovala z pandemie, centrální banka reagovala agresivním zvyšováním úrokových sazeb a geopolitické napětí v Evropě přidělalo vládu řadě měnových trhů.

V prosinci 2021 se koruna obchodovala kolem 24,5 CZK za euro. Dnes jsme na úrovni přibližně 24,0 CZK za euro. Ale to je jen konečný snímek. Cesta sem byla složitá, plná zvratů a okamžiků, kdy se zdálo, že koruna bude mít úplně jinou budoucnost.

Chceme vám ukázat, co se stalo a proč. Bez složitého žargonu, jenom s fakty, která opravdu rozhodují.

Moderní obchodní místnost s obrazovkami zobrazujícími finanční data a grafy měnových kurzů

Pět let v pěti bodech

Klíčové momenty, které formovaly kurz koruny

2021

Začátek normalizace

Česká národní banka zahajuje cyklus zvyšování sazeb. Koruna reaguje posílením. Ekonomika se pomalu zotavuje z koronavirové krize a investoři věří v českou ekonomiku.

2022

Agresivní zvyšování sazeb

ČNB zvyšuje základní sazbu na 7 procent — nejvíce za 20 let. Inflace se vyšplhala na 15 procent. Koruna dosahuje nejsilnějších úrovní za roky. To přitahuje zahraniční investory hledající výnos.

2023

Stabilizace a pokles sazeb

Inflace začíná klesat. ČNB začíná snižovat sazby. Koruna mírně slábne, ale zůstává na solidních úrovních. Investoři se přesouvají z české ekonomiky do ostatní Evropy.

2024-2025

Normální časy se vrací

Sazby dosahují normálních úrovní. Koruna se pohybuje kolem dlouhodobého průměru. Trhy se soustředí na růst ekonomiky, ne na inflační překvapení.

Co skutečně pohybuje kurzem?

Kurz koruny není něco, co by vznikalo v ústředí ČNB. Je to výsledek tisíců rozhodnutí obchodníků, investorů a finančních institucí po celém světě. Ale není to náhodné — jsou tam pravidelné vzorce.

Úrokové sazby

Když ČNB zvyšuje sazby, koruna obvykle posiluje. Proč? Protože vyšší sazby znamenají vyšší výnos pro investory, kteří si půjčují v eurech a investují v korunách. To přinutí koupit koruny. V roce 2022 bylo tohle hlavní hnací síla.

Devizové rezervy

ČNB má okolo 160 miliard eur v devizových rezervách. Ty používá, když chce korunu podpořit nebo oslabit. Když banka kupuje koruny za své rezervy, koruna se posílí. Je to jako když boháč vstoupí na trh a začne koupit něco, co chce.

Kapitálové toky

Když se do České republiky přesunuje více peněz (nové investice, příliv zahraničních korporací), koruna se posiluje. Když naopak investoři utíkají, koruna slábne. Pandemie a poté obnova ekonomiky těmito toky silně zatřásly.

Inflace a růst

Vysoká inflace v České republice (15 % v roce 2022) znamenala, že reálné výnosy byly negativní. To dělalo českou měnu méně atraktivní. Ale když inflace padá a ekonomika roste, koruna se opět stává zajímavá.

Analytik studující data na počítači s otevřenými tabulkami měnových kurzů a ekonomických ukazatelů

Historické grafy a diagramy ukazující vývoj měnové politiky s markacemi intervencí centrální banky

Když banka vstoupí na trh

ČNB není pasivním pozorovatelem. Když se jí kurz nelíbí, může na trh vstoupit a koupit nebo prodat koruny. Tohle se stalo konkrétně během pandemie v roce 2020, kdy banka prodávala koruny, aby ji osladila a podpořila vývoz.

V období 2021–2022 nebyla žádná přímá intervence nutná. Vysoké úrokové sazby dělaly veškerou práci. Koruna se posilovala sama, bez toho, aby banka musela vstupovat. Bylo to efektivnější — nemuseli jsme utratit devizové rezervy.

To vám ukazuje důležitou lekcí: nejefektivnější měnová politika není ta, která musí koukat do svých peněz. Je to ta, která nakonfiguruje sazby tak, aby trh sám dělal to, co chcete.

Fakt: V roce 2022 měla koruna nejlepší výkonnost mezi všemi měnami střední Evropy. Posílila o více než 5 procent vůči euru — víc než polský zloty nebo maďarský forint. Bylo to především díky agresivnímu zvyšování sazeb.

Devizové rezervy — základ stability

Když se vám podívá na bilanci ČNB, vidíte tam přibližně 160 miliard eur v devizových rezervách. Jsou tam peníze především v eurech (asi 75 %), dolary (asi 15 %) a ostatní měny. Tyhle rezervy jsou jakýmsi “airbagem” pro českou ekonomiku.

Když banka chce korunu podpořit, koupi své vlastní měnu za tyto rezervy. Když chce korunu oslabit, prodá koruny za rezervy. Je to jednoduché, ale mocné. Bez těchto rezerv by měnová banka byla bezmocná vůči velkým spekulantům.

Eurodolar, zlato a ostatní

Rezervy nejsou jen v eurech. ČNB má v trezoru okolo 2 miliony uncí zlata (cena kolem 3 miliard eur). Má i americké dluhopisy, speciální práva čerpání u MMF a jiné aktiva. To diverzifikuje riziko — když se euro osladí, zlato se posiluje, a naopak.

Proč je to důležité?

Když spekulanti útočí na měnu — pokud se ji snaží “zlomit” velkými prodeji — banka s rezervami může koukat do jejich očí a říci: “Kupujeme koruny, kolik chcete.” To zastavuje spekulaci. Bez rezerv by Česká republika byla zranitelná.

Zlaté mince a ingoty symbolizující devizové rezervy, s modrým pozadím a abstraktními finančními prvky

Kam dál? Budoucnost koruny

Pohled na to, co nás čeká

Růst ekonomiky

Česká ekonomika roste. Není to sensační růst, ale stabilní. Když ekonomika roste rychleji než eurozóna, koruna obvykle posiluje. To by mohlo být podporou pro korunu v nadcházejících letech.

Geopolitické riziko

Konflikt na Ukrajině stále trvá. To vytváří nejistotu pro celou Evropu. V takovýchto dobách investoři často prchají do “bezpečnějších” měn. Koruna není to nejbezpečnější přístavu, ale není ani nejhorší.

Adopce eura?

Česko má povinnost přijmout euro, když splní kritéria. Ale to není na obzoru. Česká vláda chce zůstat s korunou. To znamená, že koruna bude existovat minimálně dalších 10–15 let. Kurz se bude měnit, ale měna zůstane.

Dlouhodobý průměr

Historicky se koruna obchoduje kolem 24–25 CZK za euro. Odkud jsme začali. Nejsou tu fundamentální důvody, proč by měla být permanentně silnější nebo slabší. To znamená, že současný kurz kolem 24,0 je blízko dlouhodobé rovnováhy.

Závěr: Co si zapamatovat

Posledních pět let koruny byla fascinující kapitolou české ekonomie. Videli jsme období, kdy se koruna posílila na nejsilnější úroveň za roky, poté postupný návrat k normálu. Nebyla to náhoda — byl to výsledek konkrétních politických rozhodnutí a ekonomických podmínek.

Úrokové sazby jsou klíč. Když ČNB zvyšuje sazby, koruna se posiluje. Když je snižuje, koruna slábne. Je to základní ekonomika — vyšší výnos přitahuje peníze.

Devizové rezervy nejsou jen čísla. Jsou to skutečné peníze, kterými banka může chránit svou měnu. Bez nich by byla česká ekonomika zranitelná.

Kurz se vrací k rovnováze. Dlouhodobě se koruna obchoduje kolem 24–25 CZK za euro. Krátkodobé výkyvy jsou normální, ale trh se navrací k tomuto průměru.

Geopolitika má vliv. Nejistota a riziko mění, jak investoři vidí českou měnu. Stabilní časy jsou dobré pro korunu, chaos ji oslabuje.

Koruna není jen abstrakt pro ekonomy. Je to měna, ve které dostáváte plat, kupujete si dům a spořite na důchod. Pochopit, jak se mění a proč, vám pomůže lépe se orientovat v osobních financích a pochopením ekonomiky kolem vás.

Finanční profesionál se usmívá v moderní kancelářské místnosti, symbolizující důvěru v českou ekonomiku a stabilitu měny

Poznámka k obsahu

Tento článek je informačního charakteru a slouží ke vzdělávacím účelům. Nezahrnuje investiční radu a neměl by být považován za doporučení k nákupu nebo prodeji měn či finančních nástrojů. Měnové kurzy se mohou měnit rychle a jsou ovlivněny mnoha faktory. Pokud plánujete důležité finanční rozhodnutí související s měnami, doporučujeme konzultaci s kvalifikovaným finančním poradcem. Historické údaje v tomto článku jsou přesné podle dostupných veřejných zdrojů, ale trhy se vyvíjejí a situace se mění.